MiniMax上市后首份财报：营收爆发增长亏损持续扩大

MiniMax上市后首份财报出炉，有人欢呼，有人担忧。

营收高速增长，但亏损也在扩大

2025年全年，MiniMax营收实现高速增长，但账面亏损高达18.72亿美元，较2024年的4.65亿美元同比扩大302.3%。这个数字确实让人担忧。

然而，若剔除股份支付、金融负债公允价值变动以及上市开支等一次性影响，经调整净亏损为2.51亿美元，较2024年的2.44亿美元亏损仅增加2.71%。从这个角度看，核心业务的亏损并没有那么严重。

海外业务表现亮眼

2025年，MiniMax的国际市场收入占比突破七成，达到72.96%。这是一个惊人的数字，说明"Token出海"战略非常成功。

截至2025年底，MiniMax已累计服务超过200个国家及地区的逾2.36亿名用户，以及来自超过100个国家及地区的21.4万企业客户和开发者。

挑战与机遇并存

尽管前景广阔，但MiniMax仍面临严峻挑战。地缘政治不确定性、高端GPU供应限制、大模型价格战等因素都可能影响其未来发展。

然而，MiniMax已经证明了自己的技术实力和全球化能力。它能否克服这些挑战？让我们拭目以待。