重大资产注入后，*ST松发业务转向高端船舶制造；手持订单充裕，未来前景值得期待。

资本市场总有惊喜出现，一些曾经陷入困境的上市公司，通过果断转型往往能迎来新生。*ST松发（603268）便是其中一例。过去，公司长期专注于传统陶瓷制造，面对行业竞争加剧与市场需求变化，经营压力逐步显现，甚至被实施退市风险警示。然而，2025年的一场重大资产重组彻底改变了这一局面。公司通过置换及发行股份方式，成功注入恒力重工全部股权，主营业务从陶瓷跨入船舶及高端装备领域。这一战略性转向，不仅优化了资产结构，也为公司注入全新的增长动能。

年度报告揭示，公司2025年经营业绩实现显著提升。营业收入出现大幅增长，归母净利润也同比实现明显改善。这一变化主要得益于重组完成后恒力重工纳入合并报表范围。公司迅速适应新业务模式，聚焦船舶研发、生产与销售的全链条布局，致力于打造高端化、绿色化、智能化、数字化的世界一流船舶制造企业。目前，公司已贯通发动机自主生产与船舶建造等核心环节，产品覆盖散货船、油轮、集装箱船、气体运输船等多种主流类型，形成了较为完整的产业生态。

市场反馈积极，公司订单情况持续向好。凭借在“集、散、油”全谱系的接单能力，以及对标准、品质与效率的坚持，公司吸引了众多国际主流船东与国内大型航运企业的关注。已交付的卡萨姆型散货船、好望角型散货船以及30.6万载重吨超大型油轮等船型，以领先设计和出色环保表现赢得认可。2025年下半年，多批超大型油轮与散货船订单接连落地，显著提振了全球新造船市场信心。目前，手持订单类型均衡，数量与新签规模均处于全球大型远洋船舶制造商前列。这一充裕的订单储备，为公司未来几年生产与营收提供了有力保障。

技术创新成为公司核心竞争力。公司建立“大连+上海”双基地研发体系，在绿色动力领域攻坚克难，双燃料发动机等低碳技术逐步成熟并实现自主生产。首台LPG双燃料发动机交付使用，标志着关键突破；大型高端双燃料发动机项目也在稳步推进。在高端船舶建造上，公司实现30.6万载重吨VLCC高品质交付并批量化，同时推进LNG双燃料超大型集装箱船与甲醇燃料船舶的建造。与国际伙伴的合作进一步深化，公司跻身国内少数具备大型LNG船薄膜维护系统实船建造能力的民营企业行列。这些进展，全面贯通了高端建造能力链条，提升了公司在全球市场的竞争力。

行业趋势为公司发展注入信心。短期来看，地缘因素与新船价格较高或抑制部分订船需求。但从中长期视角，全球船队老化问题突出，国际环保法规趋严，将持续推动绿色船舶需求。以低碳燃料船舶、低碳装备以及海上新能源运输为代表的新兴领域，有望带来结构性机遇。尽管行业复苏存在波动，但整体向好态势仍将延续。公司凭借现有技术储备、订单基础与市场定位，有望在绿色转型浪潮中占据有利位置。

鉴于业绩改善，公司自查后确认退市风险警示情形已不复存在，符合申请撤销条件，已正式向上交所提出申请。交易所将在规定时间内审核决定。若申请成功，公司将彻底摘除*ST帽子，重获正常发展轨道。这一进程值得持续跟踪，也为投资者带来新的观察视角。